China vergroot goudvoorraad om financiële risico’s te beperken

China blijft zijn goudreserves uitbreiden om minder afhankelijk te worden van Amerikaanse dollarbeleggingen en zich beter te beschermen tegen financiële en geopolitieke risico’s. De Chinese centrale bank kocht in september 23 ton goud, de grootste maandelijkse aankoop sinds oktober 2023. Daarmee zet het land een aankoopreeks voort die inmiddels 23 maanden duurt.

Volgens de World Gold Council, de internationale organisatie voor de goudsector, bedroeg de officiële goudvoorraad van China eind september ongeveer 2.410 ton. Goud vertegenwoordigde toen 8,5 procent van de totale officiële reserves van het land. Eind 2024 was dat aandeel nog 5,5 procent.

De aankopen maken deel uit van een bredere strategie om de Chinese financiële reserves te spreiden. Beijing wil voorkomen dat het voor een te groot deel afhankelijk blijft van buitenlandse valuta en beleggingen die onder invloed staan van andere landen.

China beschikt over omvangrijke buitenlandse reserves, waaronder Amerikaanse staatsobligaties, die bekendstaan als US Treasuries. Deze beleggingen leveren rente op, maar brengen ook risico’s met zich mee wanneer politieke of economische spanningen tussen landen oplopen.

De bevriezing van ongeveer 300 miljard dollar aan Russische centrale-banktegoeden door westerse landen na de Russische invasie van Oekraïne in 2022 heeft duidelijk gemaakt dat buitenlandse reserves onder bepaalde omstandigheden ontoegankelijk kunnen worden.

Voor China is dat een belangrijk aandachtspunt vanwege de strategische rivaliteit met de Verenigde Staten. Bij een ernstige confrontatie zouden Chinese tegoeden in het buitenland mogelijk eveneens met beperkingen te maken kunnen krijgen.

Goud dat in eigen land wordt bewaard, biedt op dat vlak een voordeel. Het vertegenwoordigt geen vordering op een buitenlandse overheid en is daardoor minder rechtstreeks blootgesteld aan buitenlandse sancties of het bevriezen van tegoeden.

Volgens analisten gaat het vooral om risicospreiding en het versterken van de financiële weerbaarheid. De aankopen betekenen niet automatisch dat China op korte termijn volledig afscheid wil nemen van de Amerikaanse dollar.

Ook Chinese burgers kopen meer goud
Niet alleen de Chinese overheid, maar ook particuliere beleggers tonen belangstelling voor goud. De redenen verschillen echter.

Terwijl de centrale bank haar internationale reserves wil beschermen, zoeken huishoudens naar mogelijkheden om hun spaargeld te behouden in een economisch onzeker klimaat.

De Chinese vastgoedmarkt kampt met problemen die samenhangen met overaanbod, hoge schulden en dalende vastgoedprijzen. Ook de aandelenmarkt biedt beleggers niet altijd de zekerheid die zij zoeken. Daardoor wordt goud voor sommige huishoudens aantrekkelijker als alternatief voor andere beleggingen.

Volgens de China Gold Association steeg de aankoop van gouden staven en munten in de eerste helft van 2026 met 28,4 procent ten opzichte van dezelfde periode een jaar eerder.

Ook goudbeleggingsfondsen trokken belangstelling. Volgens de World Gold Council namen de goudvoorraden van Chinese beursgenoteerde goudfondsen in september met 11 ton toe tot een record van 304 ton. De instroom in deze fondsen zette ook in oktober door.

Toch is er een verschil tussen beleggingsgoud en gouden sieraden. De vraag naar sieraden blijft onder druk staan, mede doordat de hoge goudprijs deze producten voor consumenten duurder maakt.
Goudprijs daalde ondanks aankopen
De aanhoudende aankopen door China hebben de goudprijs niet kunnen beschermen tegen tussentijdse dalingen. In september daalde de internationale goudprijs met ongeveer 8,5 procent. Volgens de World Gold Council droegen een sterkere Amerikaanse dollar en oplopende rendementen op Amerikaanse staatsobligaties bij aan die terugval.

Wanneer obligaties meer rente opleveren, worden zij relatief aantrekkelijker voor beleggers. Goud levert zelf geen rente op en kan daardoor minder aantrekkelijk worden wanneer de rente stijgt.

De prijsdaling heeft de Chinese centrale bank er echter niet van weerhouden haar goudvoorraad verder uit te breiden. Dat wijst erop dat Beijing vooral naar de langetermijnsamenstelling van zijn reserves kijkt en minder naar kortetermijnschommelingen van de goudprijs.

De Chinese centrale bank voegde in het derde kwartaal in totaal 63 ton goud toe. Over de eerste negen maanden van 2026 kwam de gerapporteerde aankoop uit op 103 ton.

Dollar blijft dominant
De toenemende goudvoorraden betekenen niet dat de Amerikaanse dollar zijn dominante positie in het internationale financiële systeem onmiddellijk verliest. De dollar blijft een belangrijke valuta voor internationale handel, betalingen en centrale-bankreserves.

Goud kan een deel van de risico’s van buitenlandse valutareserves helpen opvangen, maar kan de dollar niet volledig vervangen. Centrale banken hebben immers ook liquide middelen nodig om internationale betalingen uit te voeren en financiële markten te stabiliseren.

Een geleidelijke verschuiving naar goud kan op langere termijn wel gevolgen hebben. Wanneer China en andere centrale banken een groter deel van hun reserves in goud aanhouden, kunnen zij relatief minder nieuwe Amerikaanse staatsobligaties kopen. Het effect op de Amerikaanse financiering hangt echter af van de omvang en snelheid van die ontwikkeling.

China is niet het enige land dat zijn goudvoorraad uitbreidt. Ook andere centrale banken, vooral in opkomende economieën, kopen goud om hun reserves te diversifiëren.

Polen behoort in 2026 tot de opvallendste kopers. Volgens de World Gold Council kocht de Poolse centrale bank in het eerste kwartaal 31 ton goud en in juli nog eens acht ton.

De trend hangt samen met geopolitieke onzekerheid, zorgen over de houdbaarheid van overheidsschulden en de wens om minder afhankelijk te zijn van buitenlandse financiële systemen.

Ondanks de recente aankopen blijft de Chinese goudvoorraad kleiner dan die van de Verenigde Staten. De Amerikaanse officiële goudreserves bedragen ongeveer 8.133 ton, tegenover circa 2.410 ton voor China eind september.